最近在读Robert G. Hagstrom的The Warren Buffett Way (Third Edition)，这本书是巴菲特和查理芒格认可的关于伯克希尔投资逻辑的书，虽然只读到三分之一的位置，我已经感受到了这本书是最适合开始巴菲特和查理芒格学习之旅的书，基于这本书提供的框架和指南，你可以开始清晰地探索巴菲特和查理芒格的世界。这个作者的另一本书The Warren Buffett Portfolio则主要阐述了Focus Investment和Diversified Investment的逻辑区别以及投资概率论，比较偏向伯克希尔投资更内核的逻辑（这个逻辑是站在“不能把鸡蛋放在一个篮子”的对立面，阐述把资金放在概率最大的四五个目标的原因，鸡蛋理论其实更适合缺乏投资知识以及短期投资周期的普通人）。

巴菲特和查理芒格的世界有很多有趣的东西可以探索，比如他们的投资逻辑、人物成长背景、查理芒格的思维模型格栅理论以及他总结的人类误判心理学模型、概率论（以卡牌游戏Black Jack以及桥牌举例）、选择背后的推理、各种有趣的讽刺和幽默比喻。基本上每一个方面都可以挖掘出很丰富的资料和延伸阅读学习材料。

在第二章The Education of Buffett，The Warren Buffett Way的第41页第三段：

(资料图片)

"...Graham counseled Buffett, do not be dissuaded just because others disagree. 'You are neither right or wrong because the crowd disagrees with you,' Graham wrote.'You are right because your data and reasoning are right.' "

这个是本杰明格雷汉姆（《证券分析》的作者）对巴菲特说的话，意思是：周围的人同意你的观点并不代表你是正确的，同样的，周围的人不同意你的观点也不代表你是错误的，你是正确的是因为你的数据和思考推断的是正确的。

这让我想起来了小时候的一些经历，一家人出去旅行的时候大家都在拍照，拍完之后都会给长辈看，大家都在拍风景照，我则把手机放进了砖块里面，因为我觉得小小的空间里也是一个世界，拍完之后长辈称赞了所有拍风景的孩子，问我我拍的是什么，我说是砖块的夹缝，长辈露出不理解和有一些不欣赏的表情。后来我遇到了After Effects、Blender、Cinema 4D、Unreal Engine等特效以及3D建模软件，即便是一个普通的风扇或者过道空间、通过光影和材质都可以让它有不一样的美感。

所以，不仅仅是观点，其实审美也是一样，一个东西有没有美感，不会因为周围的人认同与否而改变，美学或者美感是因为事物自己本身的特质而给人一种美的感受。更何况，你周围的人的参考数量太少了，有可能这些人才是少数。在审美上，每个人因为自己生命线的遭遇而不同，所以应该尊重TA人的看法，而不用影响自己。

第二个有感触的点是关于Time Horizon（也就是你给某件事的时间窗口长短），其实伯克希尔的主要投资逻辑就是关注生意本身的价值而不是波动的公开市场的价格，巴菲特认为市场并不充分有效（站在市场充分有效理论的对立面），投资的人大多数时间并不理性（站在市场充分有效理论的对立面），如果是真的好生意，随着时间和大数定律，市场价格会回归生意本身的价值，所以综合运用格雷汉姆的价值投资（也就是在价格大幅度低于生意本身价值的时候买入，这也是margin of safety的来源）以及Philip 对挑选投资标对的定性分析（比如管理层的表现、“能力圈”概念的提出等），叠加超长的时间窗口，就可以获得确定性极高、回报幅度极大的回报。

举一个例子，巴菲特从开始购买一家公司的股票到完全收购它，花了45年时间，这家公司叫GEICO，GEICO作为伯克希尔的现金奶牛具有举足轻重的地位，解决了查理芒格所说的“本金和复利”中本金的问题，以至于GEICO所在的伯克希尔再保险业务的管理人Ajit Jain是巴菲特钦定的伯克希尔未来的掌舵人。这是一个很自然的选择，如果一家如伯克希尔的公司已经知道了如何获得复利，那么只需要保证有充分的本金可以使用就好了。

联想到一个投行的基本结构，比如管理有钱人生意的私人银行业务和在资本市场交易的交易业务，一个是Relationship-based的生意，一个是Transaction-based的生意，关系的建立通常需要更长的Time Horizon，而交易大部分都集中在即期交易里，时间窗口很小。时间长、单个净值大和时间短、你需要做很多次交易，你会怎么选呢？

给予一件事的时间窗口越长，你越有耐心去不断完善它，自然这个事情的完成度和质量会拥有对比下的竞争优势。相对的，时间越短，你越会有压力赶紧完成，很像交易型的模式。大家可以体会一下这两种模式其实也对应着两种生存模式。

在现实生活中，希望大家给予自己充分的Time Horizon，不要在很小的时间窗口过度地燃烧自己，更加平衡地去生活和朝着某个方向努力。

好啦，这就是这一期的思维模型俱乐部。接下来的计划是读完The Warren Buffett Way，然后看看能不能围绕这本书做一些更好帮助读者的事，综合运用一下这一年多积攒的视频制作和美学产品制作的能力。

祝大家新的一周顺顺利利，笔芯。